市场震荡之际，创新药板块逆势活跃；机构视作见底信号，配置窗口已现。

近期A股与港股市场整体呈现震荡格局，沪指一度失守关键点位，恒指亦小幅承压。然而，在此背景下，AH创新药板块却展现出较强的抗跌属性，早盘阶段持续逆市走强，成为市场少有的亮点。

港股市场中，信达生物、百济神州、翰森制药等创新药龙头个股拉升明显，涨幅超过1%，有效支撑指数表现。康方生物、石药集团虽出现微幅调整，但整体板块氛围仍偏积极。港股通创新药ETF（520880）作为专注创新药研发标的的工具，早盘一度触及较高点位，回落后仍维持红盘状态，显示资金对其底层资产的认可。该ETF高度集中于创新药研发类公司，前十大权重占比显著，具备较强的龙头属性与弹性特征，同时享有T+0交易便利。

A股制药板块同样表现出色，创新药概念股信立泰涨幅明显，中药领域东阿阿胶业绩增长稳健，早盘高开高走。药ETF（562050）作为表征制药板块的核心工具，早盘上探幅度较大，其独特配比涵盖创新药高成长与中药稳健属性，兼具攻守特性，在市场波动环境中展现抗跌能力。该ETF的稀缺性在于其平衡布局，能在创新驱动与传统优势间实现较好互补。

近期行业信号积极，荣昌生物A股连续刷新历史高点，被视为自创新药牛市启动以来首个主流标的突破前期高位，这一事件被机构解读为明显的行业见底标志。华泰医药分析认为，此类标志性事件往往预示板块情绪修复与估值重构的启动。

市场关注度正向ASCO会议数据倾斜，科伦博泰与康方生物的相关NSCLC数据有望进一步明确下一代肿瘤治疗格局。中国资产在IO双抗+ADC组合中占据重要份额，机构预计将显著受益于此趋势。山证医药团队观点一致，认为行业底部已现，ASCO及后续季度数据将持续释放正面信号，地缘与流动性扰动相对有限，今年板块性行情值得期待，双抗、ADC、小分子及平台型机会均有空间。

从配置角度看，AH创新药调整已持续较长时间，当前位置性价比突出。投资者可通过专注创新药的港股通创新药ETF（520880）捕捉高弹性机会，或选择药ETF（562050）降低波动，实现成长与稳健的平衡。整体而言，创新药板块正从底部修复向趋势反转过渡，长期逻辑坚实。

数据及观点来源于中证指数公司、沪深港交易所及相关机构报告。ETF投资需关注市场风险，基金费率详见法律文件。